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    華夏航空又盈利了!賺錢能力真的這么強么?

    2021-08-27 國內 民航資源網

    近日華夏航空發布了2021年上半年財報,實現營業收入23.29億元,同比增長17.41%;歸屬于上市公司股東凈利潤1165.96萬元,同比增長41.71%。

    在行業整體低迷的大環境下,上半年華夏航空再度實現盈利,受到行業的普遍關注。

    華夏財報截圖

    我們嘗試華夏航空財報中的一些關鍵性數據來看一下其賺錢能力。

    從其單季度的凈利潤來看,波動性很大。

    在今年一季度,華夏虧損了4802萬元,因此其二季度實現了凈利潤達到5968萬元。

    值得一提的是在2020年,同樣大部分航空虧損時,華夏也是實現了盈利,而且是在營收下降的情況下,凈利潤大幅增長22%,也是其自上市以來的最高利潤。

    從華夏航空的盈利質量來看,>>> 鯨魚物流網 <<<,其上半年的核心利潤貢獻度僅為-824.3%,核心利潤占比低。所以,盡管上半年的業績大幅增長,但沒有核心利潤的支撐,這樣的增長也是不可持續的。

    (注:核心利潤=營業收入-營業成本-營業稅金-銷售費用-管理費用-財務費用-研發費用)

    另一方面,上半年華夏航空的獲得的航線補貼為1.69億元,利潤貢獻度達到了900%。如果補貼突然沒有了呢?

    華夏財報截圖

    截至上半年底,華夏航空的總負債為126億元,較2020年底增長了66.5%。主要是源于高達61.58億的租賃負債,財報中解釋稱,系報告期內公司執行新租賃準則影響。

    總資產為164億元,較2020年底增長了42.6%,增加了近49億元。主要是由于使用權資產增加了高達73.8億元,占到了總資產的45%,財報中解釋稱,系公司執行新租賃準則,將租賃資產確認為使用權資產所致。

    這使得其資產負債率達到了76.85%,這是一個相當高的數字,一直居高不下。

    總資產周轉率呈現下降趨勢,表明其運營能力有待進一步提升。

    從資產負債表中的應收賬款的角度看,華夏航空的應收賬款數額在逐年升高,資金回籠壓力很大。

    同時,由于上半年的營收賬款占流動資產的比例達到了29.3%,比重較高,占用了華夏的資金,導致了其凈利潤同比增長的同時,經營性現金流呈現下降態勢。

      華夏股價大幅下跌

    7月12日、13日華夏航空股價連續跌停,股價從6月底的16塊多,跌至目前在11塊左右波動,引發資本市場以及民航業的廣泛關注。

    華夏股價走勢圖

    根據飛常準數據,7月8日華夏航空執飛航班量較前一日大幅減少了26%,尚不清楚航班減少的原因。

    而在6月底,大股東華夏通融減持華夏航空907.8萬股,占總股本比例 0.90%。按照公告顯示的14.89元/股減持價格,成交金額達1.35億元。大股東的減持對股民信心會有一定影響,6月28日當天華夏航空股價下跌1.18%,收于15.8元;29日華夏航空股價繼續下跌,跌幅達到4.15%。

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